이 기사는 2026년 9월 1일 15:55 자본시장 나침반  '시그널(Signal)' 에 표출됐습니다. 휴런 CI. 휴런 홈페이지 뇌 신경질환 솔루션 기업 휴런이 코스닥 기업공개(IPO) 첫 관문인 기술성 평가를 넘었다. 최근 통과율이 20% 안팎까지 떨어져 상장에 차질을 빚은 기업들이 수두룩한 상황에서 합격선보다 높은 등급을 확보했다. 지난해 매출액이 3억 원으로 당장의 실적이 부진하더라도 향후 개선 가능성을 상세히 입증하면 당국도 긍정적으로 평가할 수 있음을 보여줬다는 분석이다. 1일 투자은행(IB) 업계에 따르면 기술성 평가를 신청한 휴런은 최근 전문평가기관 두 곳으로부터 각각 ‘A, A’ 등급을 받았다. 기술력은 뛰어나지만 적자인 기업은 코스닥 기술 특례 심사에 앞서 기술성 평가를 받아야 하는데, 한국거래소가 지정한 외부 평가기관 두 곳으로부터 ‘A, BBB’ 이상을 확보해야 한다. 모바일 인터넷 바다이야기 근래 기술성 평가에서 A등급을 받는 것 자체가 어려워진 것을 고려하면 이례적인 성과다. 정부가 우량 기업 유치에 총력전을 예고한 만큼 기술성 평가에서도 실적 규모가 핵심 평가 요소로 자리 잡았다. 지난해 연결 매출액이 100억 원이 넘는 오토노머스에이투지, 페르소나AI 등도 기술성 평가 문턱을 넘지 못했다. IB 업계 관계자는 “증권사 내부적으로는 기술성 평가를 통과할 확률을 20% 안팎으로 보고 있다”면서 “평가를 통과하려면 연 매출이 100억 원 이상을 넘겨야 그나마 안전 지대라는 말이 공공연하게 돈다”고 밝혔다. 휴런의 지난해 매출액은 2024년(8억 8654만 원) 대비 절반 이상 급감한 3억 5145만 원에 그쳤다. 올해 코스닥 상장을 위해 거래소에 심사 청구한 국내 기업 중에서는 이노보테라퓨틱스(2억 원) 다음으로 매출액이 낮다. 릴게임 예시 실적 성장세가 두드러진 것도 아니라 몇몇 재무적투자자(FI)들은 휴런이 기술성 평가를 신청하기 직전까지 매출 규모를 먼저 키워야 한다는 의견을 전달한 것으로 알려졌다. 그런 가운데 기술성 평가를 통과한 배경에는 세밀한 증빙 작업이 꼽힌다. 고정비용을 최소화하고 글로벌 사업 구조와 이미징 임상시험수탁기관(CRO) 등의 신사업을 앞세워 실적이 반전될 수 있다는 .을 어필했다. 이를 위해 휴런은 상반기 매출액이 2024년도 연간 수준까지 회복됐음을 보여주는 자료와 고객사와 주고 받은 수주 관련 이메일까지 제출했다. 실제로 상반기 매출액 중 이미징 CRO와 해외 사업 기여도는 각각 50%, 25%를 차지하면서 휴런의 논리에 설득력이 더해졌다. 증권가에서는 뒤이어 기술 특례 상장을 준비하는 기업들이 참고할 만한 벤치마크 사례로 평가하고 있다. 다른 IB 업계 관계자는 “기술 특례 상장에서 중요한 것은 절대적인 매출액 규모보다 누구나 회사의 성장 잠재력을 확인할 수 있도록 입증하는 일이라는 .을 보여줬다”면서 “올해 기술성 평가에서 낙마한 기업들도 휴런의 사례를 참고하고 있다”고 했다. 로 평가할 수 있음